本文来源：时代周报 作者：肖宇
继前两个季度的亮眼表现后，医美龙头股爱美客（300896.SZ）的业绩依旧强劲。
10月25日晚间，医美龙头股爱美客（300896.SZ）发布三季度财报。报告显示，三季度，爱美客营业收入达6.05亿元，较上年同期增加55.15%；归属于上市公司股东的净利润达到4.01亿元，较上年同期增加41.55%。
爱美客优秀的成绩单也给寒冷的市场注入了一股暖流。
百亿级基金经理相继增持
2022年前三季度，爱美客营业收入为14.89亿元，同比增长45.58％；净利润为9.92亿元，同比增长39.96%。
与此同时，爱美客经营活动产生的现金流也在增长。三季度报显示，年初至报告期末，爱美客经营活动产生的现金流量净额达到9.49亿元，同比增41.3%。
与业绩核心指标同步增长的还有公司的研发投入。2022年1—9月，爱美客研发费用高达1.15亿元，同比增长86.66%。值得注意的是，上市以来，爱美客的研发费用一直在持续增加。
爱美客亮眼的业绩表现，也引来机构增持。
截至三季度末，爱美客前十名无限售条件股东名单中，招商国证生物医药指数基金、广发医疗保健股票型基金以及华宝中证医疗交易型开放式指数基金均增持了公司。其中，广发医疗保健股票型基金由“百亿级”基金经理吴兴武管理。与半年报相比，上述三支基金增持股份数量约为23.0股、33.23万股与22.97万股。
值得一提的是，三季度，爱美客的前十大流通股东名单中还新增了交银阿尔法核心混合型基金。该只基金由交银施罗德基金“百亿级”基金经理何帅管理，三季度末持股数量达114.84万股。
锁定百亿肉毒素市场 加码减重市场
目前，爱美客已有注射用A型肉毒毒素、利拉鲁肽注射液两种产品处于临床及注册程序阶段。处于临床前阶段的产品则有去氧胆酸注射液、利多卡因丁卡因乳膏与透明质酸酶。
从已披露的产品管线看，肉毒毒素无疑是爱美客下一个有望落地的重磅产品。目前市场上的注射用A型肉毒素大多同时布局医疗美容（Aesthetics）和疾病治疗（Therapeutics）双赛道，在院内治疗和医美机构中用量都十分可观。2021年仅保妥适单个产品全球销售额就达到40亿美元规模，如此亮眼的市场表现引得众多药企布局拥有双重身份的A型肉毒素领域，竞争愈演愈烈。但不可否认，入局的门槛也非常高，国内花费重金布局肉毒素最后却落空的公司不在少数。
为进一步锁定这门好生意，爱美客已收购HuonsBP 25.4%的股权，又在今年5月20日签订经销合作框架协议，覆盖了肉毒素的全部品类。
在肉毒素之外，减重市场正在成为各大药企争相追捧的“香饽饽”。据咨询机构普华有策发布的研报，受肥胖人群增加，体重管理意识增强，新的减肥药上市等因素驱动，2025年中国肥胖药物市场规模将达到87亿元，并将继续保持高速增长，将于2030年接近150亿元。在偌大的市场面前，目前国内获得认证的治疗肥胖症药物仅有奥利司他。
此前，有媒体报道，降糖药司美格鲁肽被部分减重人士用于减肥，在国内部分地区药房出现断货。根据公开资料，司美格鲁肽注射液是国外药企诺和诺德开发的新型长效胰高血糖素样肽-1(GLP-1)类似物，于2021年4月获得国家药监局准入，用于治疗成人2型糖尿病及降低T2DM合并心血管疾病患者的心血管不良事件风险。
对不少药企来说，减重市场无疑是一块“肥肉”。目前，石药集团、爱美客、华东医药、甘李药业、杭州先为达等均加速入局，开启研发竞速赛。面对国际巨头诺和诺德，国内企业能否分得一杯羹？还有待观察。
监管趋严推动合规市场加速扩容
尽管业绩表现稳健，但近年来，爱美客也需面对医美行业监管尺度愈发收紧的行业氛围。此前，正是由于医美监管政策的传闻，医疗美容概念各股放量下跌，爱美客股价也一度闪崩，创今年3月中旬以来低点。
不过，有分析人士指出，医美监管政策陆续落地，在促进行业长期健康发展的同时，有望带动合规产品和合规机构的市占率。可以预见，未来随着对假货、水货市场监管力度的持续加强，医美行业有望被进一步肃清，正规厂商产品有望挤压非法违规产品，合规产品市场将加速扩容，行业集中度也将显著提升，像爱美客这样资质合规的医美龙头企业无疑将直接且显著受益。
能够在严监管下受益，还需归功于爱美客创立以来所坚守的良性发展价值观。
2004年，简军刚创立爱美客时，国内医美行业才刚刚起步，面部填充剂供应商市场还在由欧美和韩国的企业主导。即便创业艰辛，权衡之下，简军仍然选择一头扎进玻尿酸产品研发和生产环节，以保证公司日后在研发与产品方面的自主性。
“长期主义”，是爱美客所恪守的发展路线。
此前，接受媒体采访时，简军曾直言，医美行业是新兴行业，不只是有“医”的属性、“美”的属性，还有时尚的属性。在商业逻辑层面，不能抱着“先把先机给赚了”的心态。市场需要规范经营、持续创新的企业营造良好环境，“医疗行业的长周期让我们明白，坚守本心，方能行稳致远。”简军说道。
